Laurent-Emmanuel Calvet

Laurent-Emmanuel Calvet
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A travaillé pour
Membre de
European Finance Association (en)
Directeurs de thèse
Benoît Mandelbrot, John Geanakoplos (en)

Laurent-Emmanuel Calvet, né le , est un économiste et professeur de finance français.

Biographie

Etudes et formation

Laurent-Emmanuel Calvet effectue sa scolarité au lycée Janson-de-Sailly et au lycée Louis-le-Grand à Paris. Il est diplômé de l'École polytechnique[1],[2] en 1991, puis de l'École nationale des ponts et chaussées en 1994[1].

Il obtient en 1998 un Ph.D. d'économie de l'université Yale sous la direction de John Geanakoplos et de Benoit Mandelbrot[3]. Ses travaux de thèse portent sur deux axes: d'une part, la dynamique des taux d'intérêt et de la production en présence de marchés incomplets; d'autre part, le développement de diffusions multifractales et leurs applications à la finance.

Carrière académique

Laurent-Emmanuel Calvet commence sa carrière comme professeur assistant puis professeur associé à l'université Harvard (1998-2004). Il enseigne ensuite à HEC Paris (2004-2016), où il occupe la chaire HEC Foundation, à l'Imperial College de Londres de (2007-2008), et à l'EDHEC Business School (2016-2023)[4]. Depuis 2023, il est professeur de finance à Skema Business School[5],[6].

En 2025, Laurent-Emmanuel Calvet est le Program Chair de la conférence annuelle de l'European Finance Association[7].

Laurent-Emmanuel Calvet est membre affilié du Centre for Economic Policy Research[8], chercheur affilié au Center for Financial Studies à l'université Goethe de Francfort, et membre fondateur du European Network on Household Finance. Il est éditeur du Journal of Fractal Geometry.

Distinctions

En 2006, Laurent-Emmanuel Calvet reçoit le « prix du Meilleur jeune chercheur en finance », décerné par le journal Le Monde et l'institut Europlace de finance pour ses travaux sur les décisions financières des ménages[9].

En 2025, Laurent-Emmanuel Calvet est vice-président de l'European Finance Association.

Contributions

Modélisation multifractale du risque financier

Laurent-Emmanuel Calvet, en collaboration avec Adlai Fisher, a développé le modèle multifractal à changement de régimes (MSM, acronyme de Markov-switching multifractal)[10], largement utilisé pour prévoir la volatilité, calculer le risque, et évaluer les produits dérivés[11],[12],[13],[14],[15]. MSM est un modèle de volatilité stochastique capturant des variations à différentes échelles temporelles. Cette approche est fondée sur les modèles à changement de régime, dont James D. Hamilton a développé l'utilisation en économie et en finance. Des variantes du modèle MSM ont été appliquées pour la prévision des catastrophes climatiques[16] et l'analyse de la turbulence[17].

Filtrage statistique

Laurent-Emmanuel Calvet a contribué à la théorie statistique du filtrage[18]. Avec Veronika Czellar et Elvezio Ronchetti, il a développé des techniques de filtrage robuste qui réduisent l'impact des erreurs de modélisation et des valeurs extrêmes sur l'estimation des variables cachées.[19] Ces méthodes résolvent les problèmes de dégénérescence du filtre particulaire proposé par Gordon, Salmond, et Smith[20] et de ses nombreuses extensions

Finance des ménages

Calvet a contribué à l’étude des comportements financiers des ménages. Avec John Y. Campbell et Paolo Sodini, il a montré que les ménages détiennent des portefeuilles d'actifs financiers bien diversifiés, validant une hypothèse clé du modèle d'évaluation des actifs financiers (MEDAF).[21] Ses travaux ultérieurs confirment que les ménages ont aussi tendance à suivre en moyenne d'autres principes de la théorie financière, tels que le rééquilibrage du portefeuille entre actifs risqués et actifs sans risque[22] et le lien entre patrimoine et allocation d'actifs[23]. Avec Sebastien Betermier et Paolo Sodini, il a étudié les investissements des ménages en actions dépréciées (value stocks) et actions de croissance (growth stocks)[24]. Ses travaux récents démontrent l’impact du design des produits financiers sur la prise de risque des ménages.

Ouvrages

  • (en) Laurent-Emmanuel Calvet et Adlai Fisher, Multifractal Volatility: Theory, Forecasting, and Pricing, Burlington, Massachusetts (Etats-Unis), Elsevier - Academic Press, , 272 p. (ISBN 978-0121500139)

Publications principales

  • (en) Laurent-Emmanuel Calvet et Adlai Fisher, « Forecasting Multifractal Volatility », Journal of Econometrics, no 105,‎ , p. 27-58 (DOI 10.1016/S0304-4076(01)00069-0).
  • (en) « How to Forecast Long-Run Volatility: Regime-Switching and the Estimation of Multifractal Processes » (avec A. Fisher), Journal of Financial Econometrics 2, pp. 49-83, printemps 2004. doi:10.1093/jjfinec/nbh003
  • (en) Laurent-Emmanuel Calvet, John Y. Campbell et Paolo Sodini, « Down or Out: Assessing the Welfare Costs of Household Investment Mistakes », Journal of Political Economy, no 115,‎ , p. 707-747 (DOI 10.1086/524204, JSTOR 10.1086/509551).
  • (en) Laurent-Emmanuel Calvet, John Y. Campbell et Paolo Sodini, « Fight or Flight? Portfolio Rebalancing by Individual Investors », Quarterly Journal of Economics, no 124,‎ , p. 301-348 (DOI 10.1162/qjec.2009.124.1.301, lire en ligne).
  • (en) Laurent-Emmanuel Calvet et Paolo Sodini, « Twin Picks: Disentangling the Determinants of Risk-Taking in Household Portfolios », Journal of Finance, no 69,‎ , p. 867-906 (DOI 10.1111/jofi.12125)
  • (en) Laurent-Emmanuel Calvet, Veronika Czellar et Elvezio Ronchetti, « Robust Filtering », Journal of the American Statistical Association, no 110,‎ , p. 1591-1606 (DOI 10.1080/01621459.2014.983520).
  • (en) Sebastien Betermier, Laurent-Emmanuel Calvet et Paolo Sodini, « Who Are the Value and Growth Investors? », Journal of Finance, no 72,‎ , p. 5-46 (DOI 10.1111/jofi.12473, lire en ligne [PDF]).
  • (en) Laurent Bach, Laurent-Emmanuel Calvet et Paolo Sodini, « Rich Pickings? Risk, Return, and Skill in Household Wealth », American Economic Review, vol. 110, no 9,‎ , p. 2703-2747 (DOI https://doi.org/10.1257/aer.20170666, lire en ligne [PDF]).
  • (en) Laurent-Emmanuel Calvet, Claire Célérier, Paolo Sodini et Boris Vallée, « Can Security Design Foster Household Risk-Taking? », Journal of Finance, vol. 78, no 4,‎ , p. 1917-1966 (DOI https://doi.org/10.1111/jofi.13232, lire en ligne [PDF]).

Liens externes

Notes et références

  1. De la promotion X1988, cf. « Fiche de Laurent-Emmanuel Calvet », sur le site de l’association des anciens élèves et diplômés de l'École polytechnique (l’AX), Paris (consulté le ) ; y est notamment indiqué le grade de Laurent-Emmanuel Calvet dans la fonction publique : « ingénieur des ponts et chaussées détaché ».
  2. ↑ Ouvrir la « Page d’accueil », sur le site de la bibliothèque de l’École polytechnique, Palaiseau (consulté le ), sélectionner l’onglet « Catalogues » puis cliquer sur « Famille polytechnicienne », effectuer la recherche sur « Laurent-Emmanuel Calvet », résultat obtenu : « Calvet, Laurent-Emmanuel (X 1988) ».
  3. ↑ « Laurent Calvet - The Mathematics Genealogy Project », sur www.mathgenealogy.org (consulté le )
  4. ↑ « HEC, EDHEC, EMLyon: le mercato des business schools », (version du sur Internet Archive)
  5. ↑ Skema Business School, « Page académique de Laurent-Emmanuel Calvet sur le site de Skema Business School » (consulté le )
  6. ↑ (en) European Finance Association, « EFA Executive Committee 2025 », sur european-finance.org (consulté le )
  7. ↑ (en) European Finance Association, « Website de l'EFA 2025 » (consulté le )
  8. ↑ « Researcher Contact Details », sur cepr.org (consulté le )
  9. ↑ « La recherche veut comprendre l'irrationalité des marchés », sur Le Monde, (consulté le )
  10. ↑ Calvet et Fisher 2001.
  11. ↑ (en) Thomas Lux, « The Markov-Switching Multifractal Model of Asset Returns », Journal of Business and Economic Statistics, no 26,‎ , p. 194-210 (lire en ligne)
  12. ↑ (en) Thomas Lux et Leonardo Morales-Arias, « Relative Forcasting Performance of Volatility Models: Monte Carlo Evidence », Quantitative Finance, no 13,‎ , p. 320-342 (lire en ligne)
  13. ↑ (en) Fei Chen, Francis X. Diebold et Frank Schorfheide, « A Markov-Switching Multi-Fractal Inter-Trade Duration Model, with Application to U.S. Equities », Journal of Econometrics, no 177,‎ , p. 320-342
  14. ↑ (en) Filip Žikeš, Jozef Baruník et Nikhil Shenai, « Modeling and Forecasting Persistent Financial Durations », Econometric Reviews,‎ (lire en ligne)
  15. ↑ Julien Idier, « Les Modèles Fractals en Finance », Bulletin de la Banque de France, no 183,‎ 1er trimestre 2011 (lire en ligne)
  16. ↑ (en) Donatien Hainaut et Jean-Philippe Boucher, « Frequency and Severity Modelling Using Multifractal Processes: An Application to Tornado Occurrence in the USA and CAT Bonds », Environmental Modeling and Assessment, no 19(3),‎ , p. 207-220 (10.1007/s10666-013-9388-9)
  17. ↑ (en) M. Rypdal et K. Rypdal, « Discerning a Linkage Between Solar Wind Turbulence and Ionospheric Dissipation by a Method of Confined Multifractal Motions », Journal of Geophysical Research, no 116,‎ (10.1029/2010JA015907)
  18. ↑ (en) Laurent Calvet et Veronika Czellar, « Accurate Methods for Approximate Bayesian Computation Filtering », Journal of Financial Econometrics, no 13,‎ , p. 798-838 (doi:10.1093/jjfinec/nbu019)
  19. ↑ Calvet, Czellar et Ronchetti 2015.
  20. ↑ (en) Gordon, N.J., Salmond, D.J. et Smith, A.F.M., « Novel Approach to Nonlinear/Non-Gaussian Bayesian State Estimation », IEE Proceedings F on Radar and Signal Processing, no 140(2),‎ , p. 107–113 (doi:10.1049/ip-f-2.1993.0015)
  21. ↑ Calvet, Campbell et Sodini 2007.
  22. ↑ Calvet, Campbell et Sodini 2009.
  23. ↑ Calvet et Sodini 2014.
  24. ↑ Betermier, Calvet et Sodini à paraître.
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